سرايا - أثارت استراتيجية تداول بيتكوين الجديدة التي أعلنتها MicroStrategy، والتي تتيح للشركة بيع العملات الرقمية لتفادي أزمات السيولة، مخاوف في الأسواق، حيث حذر محلل جي بي مورغان تشيس وشركاه نيكولاوس بانيغيرتزوغلو من أنها تُدخل مخاطر إضافية على أسواق العملات المشفرة بشكل عام.
________________________________________
مخاطر التدفق ثنائي الاتجاه
أوضح بانيغيرتزوغلو أن السياسة الجديدة تُفضي إلى مخاطر تدفق ثنائي الاتجاه لبيتكوين، وتزيد من حالة عدم اليقين في أسواق العملات المشفرة. وأشار المحلل إلى أن تغطية أعلى تتراوح بين 24 و36 شهراً ستكون ضرورية لطمأنة المستثمرين بأن MicroStrategy لن تضطر إلى بيع بيتكوين في المستقبل القريب .
وتأتي هذه المخاوف بعد أن كشفت MicroStrategy في وثيقة مقدمة بتاريخ 01/06/2025 أنها باعت 32 وحدة من بيتكوين خلال الفترة الممتدة بين 26 و31 مايو، لتمويل توزيعات الأرباح للمساهمين من حاملي الأسهم الممتازة .
________________________________________
تفاصيل إطار رأس المال الائتماني الرقمي
في وقت سابق من هذا الأسبوع، أعلنت MicroStrategy عن إطار رأس المال الائتماني الرقمي، وأجازت برنامجاً لتحقيق الدخل من بيتكوين بقيمة 1.25 مليار دولار، مما يمثل تحولاً عن نهجها السابق القائم على الشراء والاحتفاظ. كما أجازت الشركة إعادة شراء الأسهم الممتازة وإعادة شراء الأسهم العادية بهدف تحسين هيكل رأس المال.
وأعلنت الشركة عن هدف احتياطي نقدي أدنى يغطي 12 شهراً من توزيعات الأرباح الممتازة ومصاريف الفائدة، في حين تبلغ احتياطياتها النقدية الحالية 2.55 مليار دولار، مما يغطي نحو 17 شهراً من توزيعات الأرباح .
________________________________________
تأثير MicroStrategy على سوق بيتكوين
مثّلت مشتريات MicroStrategy من بيتكوين منذ بداية العام حتى الآن، والبالغة 13.70 مليار دولار، نحو 70% من إجمالي تدفقات الأصول الرقمية المقدّرة من قِبل جي بي مورغان تشيس وشركاه. وتمتلك الشركة ما يعادل 4% من إجمالي المعروض من بيتكوين .
وأشار المحلل إلى أنه في حين يُنظر عادةً إلى مرونة بيع بيتكوين لتمويل مدفوعات توزيعات الأرباح باعتبارها أمراً إيجابياً بالنسبة لمعظم الشركات، فإن مكانة MicroStrategy بوصفها مشترياً ومحتفظاً رئيسياً ببيتكوين تعني أن عمليات البيع المحتملة تُدخل حالة من عدم اليقين قد تؤثر على تقييم الشركة وترفع تكلفة إصدار الأسهم والديون لتمويل عمليات شراء بيتكوين مستقبلاً .
________________________________________
أداء بيتكوين
يأتي هذا التحذير بعد أسابيع من الأداء المتقلب لبيتكوين، إذ انخفضت العملة بأكثر من 18% خلال شهر يونيو، لتتداول حالياً بالقرب من مستوى 60,000 دولار . وجاء هذا الانخفاض مدفوعاً بتجدد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وتوقعات رفع أسعار الفائدة، مما أثر سلباً على شهية المستثمرين تجاه الأصول عالية المخاطر .
________________________________________
مخاطر التدفق ثنائي الاتجاه
أوضح بانيغيرتزوغلو أن السياسة الجديدة تُفضي إلى مخاطر تدفق ثنائي الاتجاه لبيتكوين، وتزيد من حالة عدم اليقين في أسواق العملات المشفرة. وأشار المحلل إلى أن تغطية أعلى تتراوح بين 24 و36 شهراً ستكون ضرورية لطمأنة المستثمرين بأن MicroStrategy لن تضطر إلى بيع بيتكوين في المستقبل القريب .
وتأتي هذه المخاوف بعد أن كشفت MicroStrategy في وثيقة مقدمة بتاريخ 01/06/2025 أنها باعت 32 وحدة من بيتكوين خلال الفترة الممتدة بين 26 و31 مايو، لتمويل توزيعات الأرباح للمساهمين من حاملي الأسهم الممتازة .
________________________________________
تفاصيل إطار رأس المال الائتماني الرقمي
في وقت سابق من هذا الأسبوع، أعلنت MicroStrategy عن إطار رأس المال الائتماني الرقمي، وأجازت برنامجاً لتحقيق الدخل من بيتكوين بقيمة 1.25 مليار دولار، مما يمثل تحولاً عن نهجها السابق القائم على الشراء والاحتفاظ. كما أجازت الشركة إعادة شراء الأسهم الممتازة وإعادة شراء الأسهم العادية بهدف تحسين هيكل رأس المال.
وأعلنت الشركة عن هدف احتياطي نقدي أدنى يغطي 12 شهراً من توزيعات الأرباح الممتازة ومصاريف الفائدة، في حين تبلغ احتياطياتها النقدية الحالية 2.55 مليار دولار، مما يغطي نحو 17 شهراً من توزيعات الأرباح .
________________________________________
تأثير MicroStrategy على سوق بيتكوين
مثّلت مشتريات MicroStrategy من بيتكوين منذ بداية العام حتى الآن، والبالغة 13.70 مليار دولار، نحو 70% من إجمالي تدفقات الأصول الرقمية المقدّرة من قِبل جي بي مورغان تشيس وشركاه. وتمتلك الشركة ما يعادل 4% من إجمالي المعروض من بيتكوين .
وأشار المحلل إلى أنه في حين يُنظر عادةً إلى مرونة بيع بيتكوين لتمويل مدفوعات توزيعات الأرباح باعتبارها أمراً إيجابياً بالنسبة لمعظم الشركات، فإن مكانة MicroStrategy بوصفها مشترياً ومحتفظاً رئيسياً ببيتكوين تعني أن عمليات البيع المحتملة تُدخل حالة من عدم اليقين قد تؤثر على تقييم الشركة وترفع تكلفة إصدار الأسهم والديون لتمويل عمليات شراء بيتكوين مستقبلاً .
________________________________________
أداء بيتكوين
يأتي هذا التحذير بعد أسابيع من الأداء المتقلب لبيتكوين، إذ انخفضت العملة بأكثر من 18% خلال شهر يونيو، لتتداول حالياً بالقرب من مستوى 60,000 دولار . وجاء هذا الانخفاض مدفوعاً بتجدد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وتوقعات رفع أسعار الفائدة، مما أثر سلباً على شهية المستثمرين تجاه الأصول عالية المخاطر .
شارك المقال:
الرجاء الانتظار ...
التعليقات