جيفريز ترفع أسعار المستهدفة لـ إي إس إم إل هولدينج وإس تي إم إنكروليكترونيكس

سرايا - رفعت شركة جيفريز، يوم الخميس، سعرها المستهدف لسهم إي إس إم إل هولدينج (ASML) إلى 1,560 يورو من 1,260 يورو، ولسهم إس تي إم إنكروليكترونيكس (STMicroelectronics) إلى 82 يورو من 74 يورو، مستندةً إلى تحديثات في التقديرات وإعادة تقييم مضاعفات التقييم عبر مجموعة أقران قطاع أشباه الموصلات الأوروبية.

________________________________________

أداء قياسي لأسهم القطاع

ارتفعت أسهم أشباه الموصلات الأوروبية بنسبة 69% في الربع الثاني من عام 2026، فيما سجّل مؤشر SOX ارتفاعاً بلغ 88% خلال الفترة ذاتها.

وتفوقت أسهم الشركات التناظرية على أسهم معدات رأس المال في القطاع، وتصدّرت الارتفاقات:

• Soitec: ▲ 120%
• إس تي إم إنكروليكترونيكس: ▲ 115%
• Infineon Technologies: ▲ 102%
وأشارت جيفريز إلى أن مضاعف السعر إلى الأرباح لسهم إس تي إم إنكروليكترونيكس شهد إعادة تقييم بنسبة 44% خلال الربع، فيما بلغت نسبة إعادة التقييم لـ Infineon 65% ولـ إي إس إم إل هولدينج 31%.

________________________________________

إي إس إم إل هولدينج: توقعات إيجابية وشحنات EUV

توقّعت جيفريز إيرادات الربع الثاني لـ إي إس إم إل هولدينج بنحو 8.79 مليار يورو وهامش ربح إجمالي بنسبة 52%، وهو ما يتوافق مع توقعات المحللين وإرشادات الشركة. وقالت شركة الوساطة إنها تتوقع رفع إي إس إم إل هولدينج لنطاق توجيهات إيراداتها السنوية من 36-40 مليار يورو إلى 38-42 مليار يورو.

وسيتمحور اهتمام المستثمرين حول تعليقات الإدارة بشأن شحنات أنظمة EUV ذات الحساسية المنخفضة (low-NA) لعام 2027، إذ ترى جيفريز أن إي إس إم إل هولدينج تستعد لشحن نحو 90 نظاماً. واستند السعر المستهدف الجديد إلى مضاعف السعر إلى الأرباح للسنة المالية 2027 البالغ 36 ضعفاً، ومضاعف قيمة المنشأة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EV/EBITDA) البالغ 28 ضعفاً.

________________________________________

إس تي إم إنكروليكترونيكس: نمو نصف سنوي قوي

توقّعت جيفريز إيرادات الربع الثاني لـ إس تي إم إنكروليكترونيكس بنحو 3.47 مليار دولار، مع هامش ربح إجمالي معدّل بنسبة 35.3%. وأشارت إلى توقعها أن تُرشد الشركة إلى نمو النصف الأول في النصف الثاني من العام بنحو 20% على أساس نصف سنوي، مقارنةً بتوجيهات سابقة بنحو 15%، "ويُعزى ذلك أساساً إلى إيرادات مراكز البيانات التي جاءت أفضل من المتوقع."

وتوقّعت جيفريز إيرادات إس تي إم إنكروليكترونيكس للعام الكامل 2026 بنحو 14.47 مليار دولار، بارتفاع 23%، مع هامش ربح إجمالي بنسبة 36.1%. واستند السعر المستهدف الجديد إلى 31 ضعفاً من توقعات ربحية السهم لعام 2027، و4.8 ضعفاً من مضاعف قيمة المنشأة إلى المبيعات.

________________________________________

توصيات وإعادة تقييم عبر القطاع

أبقت جيفريز على تصنيف "شراء" للسهمين، مشيرةً إلى توقعها بمزيد من تحسينات الأرباح خلال الأرباع الستة إلى السبعة المقبلة مع تصاعد زخم دورة الصعود في قطاع الأشباه الموصلات التناظرية. مع ذلك، حذّرت من أن "إعادة التقييم الإضافية قد تكون محدودة في النصف الثاني من عام 2026" في ظل مضاعفات التقييم المرتفعة في القطاع، حيث تتداول إي إس إم إل هولدينج وASM International وVAT حالياً عند مضاعفاتها القياسية، فيما تتداول إس تي إم إنكروليكترونيكس و Infineon بمستويات تتجاوز ذرواتها السابقة بفارق ملحوظ.

كما رفعت شركة الوساطة سعرها المستهدف لـ ASM International إلى 780 يورو من 670 يورو، ولـ VAT إلى 560 فرنكاً سويسرياً من 465 فرنكاً سويسرياً، ورفعت السعر المستهدف لـ Melexis إلى 94 يورو من 82 يورو.