سرايا - عادت جي بي مورغان تشيس وشركاه إلى تبني موقف أكثر إيجابية تجاه أسهم شركات السلع الرياضية الأوروبية، إذ استأنفت تغطيتها لكل من Adidas وOn Holding بتوصية "أعلى من الوزن السوقي"، في حين أعطت شركتَي Puma وJD Sports توصية "محايد" . ويأتي هذا التحرك في ظل تعافٍ أبطأ من المتوقع لشركة Nike، مما يمنح المنافسين فرصة أطول لمواصلة اكتساب حصص سوقية .
تعافي نايك البطيء يخلق فرصة للمنافسين
قالت المحللة ويندي ليو من البنك إنها تتوقع أن يؤدي التعافي البطيء لشركة Nike إلى إطالة الفترة الزمنية التي يستمر فيها الفائزون الحاليون في الحصة السوقية بتعزيز مكاسبهم . وتأتي هذه التوقعات بعد أن أشارت نتائج Nike الأخيرة إلى استمرار التحديات، حيث انخفضت إيرادات الربع الرابع بنسبة 4% إلى 10.97 مليار دولار، مع تراجع حاد في المبيعات في الصين بنسبة 17%، وتوقعات باستمرار تراجع الإيرادات في النصف الأول من السنة المالية 2027 .
وقد تراجع سهم Nike بنحو 35% منذ بداية العام، مع استمرار فقدانها للحصة السوقية لصالح منافسين مثل Anta وLi Ning وHoka . وتشير تقديرات المحللين إلى أن وتيرة التعافي بطيئة، مع توقعات بعدم حدوث انتعاش ملموس قبل السنة المالية 2028 .
توقعات قوية لـ Adidas وOn Holding
تتوقع جي بي مورغان نمواً في الإيرادات بنسبة 14% ونمواً في الأرباح قبل الفوائد والضرائب بنسبة 16% لشركة Adidas في الربع الثاني، إلى جانب نمو في الإيرادات بنسبة 26% ونمو في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة بنسبة 45% لشركة On Holding . وحددت المؤسسة سعراً مستهدفاً قدره 230 يورو لسهم Adidas و51 دولاراً لسهم On Holding، وذلك باتجاه أفق زمني يمتد حتى ديسمبر 2027 .
كما وضع البنك On Holding على قائمة "مراقبة المحفزات الإيجابية"، مستشهداً بـ"إمكانية تحقيق نتائج الربع الثاني فوق توقعات المحللين ورفع إضافي للتوجيهات المستقبلية" .
وتشير المحللة إلى أن أسهم مجموعة "التسليم المتسق" سجّلت أداءً أدنى من أسهم مجموعة "إعادة الضبط" خلال الاثني عشر شهراً الماضية، رغم ارتفاع تقديرات الربحية، مما يجعل السهمين يتداولان عند مستويات تقييم جذابة نسبياً . وتتوقع أن يدعم التسليم المتسق لنمو الأرباح خلال الأرباع القادمة إعادة تقييم تصاعدية للشركتين .
توصيات متحفظة لـ Puma وJD Sports
جرى ترقية Puma إلى "محايد" مع سعر مستهدف قدره 26 يورو، حيث يوفر شراء Anta Sports الصينية لحصة بنسبة 29% "خياراً جاذباً للاستحواذ" ويحد من مخاطر الهبوط على المدى القريب . غير أن المحللة لا تزال تتوقع انخفاضاً في المبيعات بنسبة 9% بالعملة الثابتة وخسارة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب بقيمة 61 مليون يورو في الربع الثاني .
كما بدأت تغطية JD Sports بتوصية "محايد" مع سعر مستهدف عند 90 بنساً، حيث رغم انخفاض سقف توقعات الأرباح بعد جهود إعادة الضبط، لا ترى المحللة انعطافة قريبة في نمو الأرباح نظراً للتعرض المستمر لـNike المتعثرة والبيئة الترويجية في السوقين البريطاني والأوروبي .
بيئة قطاعية إيجابية جزئياً
على مستوى القطاع، أشارت المحللة إلى استمرار البيئة الترويجية حتى الربع الثالث، يُعوّض ذلك جزئياً رياح مواتية ناجمة عن كأس العالم الجارية، وتراجع تكاليف الشحن، وانخفاض الدولار الأمريكي مما يدعم هوامش الربح حتى عام 2027 .
الرجاء الانتظار ...
التعليقات