سرايا - وكالات – أشار يواكيم ناغل، عضو مجلس إدارة المركزي الأوروبي ورئيس البنك المركزي الألماني "دويتشه بوندسبانك"، يوم الأربعاء، إلى أن البنك قد يرفع أسعار الفائدة خلال اجتماع السياسة النقدية المقرر عقده الأسبوع المقبل، في خطوة تبدو الأسواق مستعدة لها بدرجة كبيرة .
توقعات الأسواق تلامس 95%
وقال ناغل في مقابلة مع صحيفة "لوموند" إن الأسواق تتوقع رفع الفائدة في سبتمبر باحتمالية تتجاوز 95%، معتبراً أن هذه التوقعات تشير إلى أن المستثمرين يفهمون بشكل جيد رد فعل البنك المركزي الأوروبي تجاه التطورات الاقتصادية الحالية. وتعكس هذه النسبة المرتفعة تسعيراً قوياً من جانب الأسواق لاحتمال تشديد السياسة النقدية في الاجتماع المقبل .
وتكتسب تصريحات ناغل أهمية خاصة لأنها تأتي قبل اجتماع السياسة النقدية مباشرة، إذ تقدم مؤشراً على موقف أحد أبرز صانعي القرار في المؤسسة النقدية الأوروبية.
حالة عدم يقين عالية بشأن المسار التالي
وفي الوقت نفسه، لم يقدم رئيس البنك المركزي الألماني التزاماً واضحاً بشأن المسار الذي قد تتخذه أسعار الفائدة بعد اجتماع سبتمبر. وأكد ناغل أن حالة عدم اليقين لا تزال مرتفعة، واصفاً الوضع بأنه «غير مريح»، وهو ما يدعم نهج التعامل مع قرارات السياسة النقدية على أساس كل اجتماع على حدة. ويعني ذلك أن قرار سبتمبر لا ينبغي اعتباره إشارة مسبقة إلى سلسلة مؤكدة من التحركات المستقبلية للفائدة.
تداعيات محتملة على الأسواق
بالنسبة إلى الأسواق، فإن ارتفاع احتمالات رفع الفائدة إلى أكثر من 95% يعني أن جزءاً كبيراً من القرار أصبح محسوباً بالفعل ضمن توقعات المستثمرين. لذلك، قد تتركز أهمية الاجتماع المقبل ليس فقط في قرار رفع الفائدة نفسه، وإنما في أي إشارات يقدمها المركزي الأوروبي بشأن الخطوات اللاحقة.
كما يعكس حذر ناغل بشأن ما بعد سبتمبر صعوبة تحديد المسار المستقبلي للسياسة النقدية في ظل استمرار حالة عدم اليقين. ويمنح النهج القائم على تقييم البيانات في كل اجتماع صانعي السياسة مساحة أكبر للاستجابة للتغيرات الاقتصادية بدل الالتزام مسبقاً بمسار محدد لأسعار الفائدة .
الخلاصة
تشير تصريحات ناغل إلى أن رفع أسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر يحظى بدعم قوي من توقعات الأسواق، بينما تظل القرارات التالية مفتوحة أمام تقييم البيانات والتطورات الاقتصادية. ومن المرجح أن يركز المستثمرون بعد الاجتماع على لهجة البنك المركزي الأوروبي بشأن مسار السياسة النقدية، وليس على قرار سبتمبر وحده .
الرجاء الانتظار ...
التعليقات