إنفيديا تتأخر عن منافسيها وسط مخاوف من تأجيل منصات الخوادم

سرايا - ارتفعت أسهم شركة إنفيديا (NASDAQ:NVDA) بنسبة 0.80% فحسب يوم الاثنين، متأخرةً بشكل لافت عن مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات الذي قفز بنسبة 3.20%، فضلاً عن تخلفها عن منافسيها؛ إذ ارتفعت أسهم أدفانسد مايكرو ديفايسز (NASDAQ:AMD) بنسبة 7.70%، وقفزت أسهم Broadcom (NASDAQ:AVGO) بنسبة 4.40% . جاء هذا الأداء المتراجع في خضم موجة صعود واسعة لأسهم صانعي الرقائق، تزامنت مع صدور تقرير بحثي متخصص يدّعي وجود تأخيرات جوهرية في معماريات الخوادم من الجيل القادم لعملاق الذكاء الاصطناعي.

تقرير SemiAnalysis يثير المخاوف

ادّعت شركة الأبحاث المتخصصة في سلاسل التوريد SemiAnalysis في تقرير صدر نهاية الأسبوع، أن معمارية رف إنفيديا المرتقبة Kyber NVL144 ستتأجل حتى عام 2028 بسبب تحديات تصنيعية تتعلق بالمستوى الوسيط لبطاقة الدوائر المطبوعة (PCB midplane) . وأشار التقرير إلى أن هذا اللوح المتخصص، المصمم بطبقات عالية الدقة تصل إلى 78 طبقة، لا يزال يشكل تحدياً كبيراً من حيث قابلية التصنيع .

وسارع متحدث باسم إنفيديا إلى دحض هذه الادعاءات في بيان موجز أُرسل عبر البريد الإلكتروني، مؤكداً: "خارطة طريقنا سليمة وماضية كما هو مقرر" .

تفاصيل التأخيرات المزعومة

ادّعت شركة الأبحاث كذلك أن إنفيديا ألغت تصميماً بديلاً للرف يعتمد نمط "ظهر لظهر" (NVL72x2) إثر معارضة تشغيلية شديدة من عملاء الحوسبة السحابية الكبار، الذين وصفوا التصميم بأنه "غريب ومرتفع التكلفة التشغيلية" . وأشار التقرير أيضاً إلى أن نظام NVL576 الأكبر، الذي يربط ثمانية رفوف عبر اتصالات بصرية، قد يواجه تأخيرات مماثلة أو يقتصر على أحجام إنتاج محدودة .

كما تضمن التقرير مخاوف بشأن تقليص نسخة من منصة Rubin Ultra القادمة، مدّعياً إلغاء تكوين رباعي النوى كان يُعدّ محورياً في المنصة، مما يترك إنفيديا "بدون حل مثبت لتوسيع نطاق بنية Rubin Ultra" .

رد فعل الأسواق والمحللين

أشعلت هذه الأنباء السلبية موجة بيع حادة بين موردي التكنولوجيا الآسيويين خلال جلسات الليل، إذ تراجعت أسهمهم فور الاطلاع على التقرير. وهبطت أسهم شركة Ibiden Co. اليابانية بنسبة 8.40% عند الإغلاق، فيما تراجعت أسهم Kingboard Laminates Holdings Ltd. المدرجة في هونغ كونغ بنسبة 12.60%، وانخفضت أسهم Samsung Electro-Mechanics Co. الكورية الجنوبية بنسبة 8.10% .

في المقابل، استهان المحلل جوردان كلاين من بنك ميزوهو بهذه المخاوف في مذكرته اليومية، واصفاً أخبار تأجيل المنتجات بأنها "مجرد ضجيج"، وقال: "لن أقلق بشأن NVDA ولن أفكر في بيع السهم." وأشار إلى النتائج المالية القوية التي أعلنتها شركة Hon Hai، أحد أكبر موردي إنفيديا، مع توقعات باستمرار تسارع الطلب على الذكاء الاصطناعي .

نافذة تنافسية للمنافسين

وفقاً لمحللين، قد تُقيّد هذه الانتكاسات التقنية المزعومة قدرة إنفيديا على توسيع نطاق أجهزتها المستقبلية، مما قد يُفسح نافذةً تنافسية أوسع لمنصات الذكاء الاصطناعي البديلة، ولا سيما MI500X من أدفانسد مايكرو ديفايسز ووحدات المعالجة الموترية (TPU) المخصصة المدعومة من Broadcom .

في نهاية المطاف، يكشف رد فعل السوق المبالغ فيه على هذه الاحتكاكات غير المؤكدة في سلاسل التوريد عن هشاشة التوافق بين مستثمري الذكاء الاصطناعي في أعقاب ارتفاعات تاريخية امتدت لسنوات. ومع تسعير مضاعفات التقييم عند مستويات تفترض الكمال، يكفي أدنى تلميح لعثرة في خارطة طريق المنتجات لدفع المتداولين إلى التوقف والتريث، بصرف النظر عن النفي الرسمي من إنفيديا.