سرايا - دعا بنك مورغان ستانلي المستثمرين إلى اتباع نهج انتقائي تجاه أسهم قطاع منتصف التيار (midstream) الأمريكي، وذلك في مذكرة صدرت يوم الأربعاء، مشيرًا إلى وجود نقاط دخول جذابة في الشركات التي تتمتع بنمو متميز على المدى الطويل، في حين خفض تصنيف كل من TC Energy وHess Midstream بسبب مخاوف تتعلق بالتقييم ومستوى الرؤية المستقبلية.
وقال المحلل روبرت كاد إن البنك يرى "متوسط عائد إجمالي إيجابي بنسبة 18.90% على مدى عام واحد" عبر تغطيته لقطاع البنية التحتية لمنتصف التيار، يشمل ذلك عائد توزيعات أرباح بنسبة 4.70%، في حين يشير العائد الإجمالي للأسماء المصنفة بـ"أعلى من الوزن" إلى 29.90%.
وسلّط مورغان ستانلي الضوء على شركتي Targa Resources وWilliams Companies بوصفهما الاسمين المفضلين ضمن القطاع، إذ تقدمان "نموًا في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بشكل مستدام يفوق متوسط القطاع"، مع أعلى إمكانية لتحقيق عوائد تفوق السوق.
تغييرات التصنيفات:
• خفض تصنيف TC Energy إلى "محايد" من "أعلى من الوزن"، وذلك بعد الأداء القوي الذي سجله السهم مؤخرًا، مع اقتراب سعره من قيمته العادلة الجوهرية التي حددها مورغان ستانلي عند 103.00 دولار.
• خفض تصنيف Hess Midstream إلى "أقل من الوزن" من "محايد"، مستندًا إلى "محدودية الرؤية فيما يخص النمو طويل الأجل واستراتيجية الراعي" كعوامل من شأنها تقييد الصعود المحتمل للسهم.
• رفع تصنيف Western Midstream إلى "محايد" من "أقل من الوزن"، حيث أدت عمليات الاندماج والاستحواذ الأخيرة إلى إعادة تموضع الشركة استراتيجيًا، مما يوفر رؤية أوضح لنمو EBITDA لعدة سنوات بنسبة تتراوح بين 4% و5%.
المحركات الجيوسياسية والقطاعية:
نبّه مورغان ستانلي إلى أن التطورات المتعلقة بمضيق هرمز تمثل محركًا اتجاهيًا رئيسيًا على المدى القريب للقطاع، مشيرًا إلى أن العديد من المستثمرين كانوا مترددين في تخصيص رؤوس أموالهم في ظل التوترات الجيوسياسية غير المحلولة.
غير أن البنك رأى أن ارتفاع أسعار النفط الخام بشكل هيكلي في منتصف الدورة الاقتصادية، وتراجع حدة التوترات في نهاية المطاف، من شأنهما دعم عودة أوسع للمشاركة الاستثمارية، متوقعًا تدفق رؤوس أموال عامة و"إعادة تقييم أكثر جوهرية" للشركات الكبرى ذات الهياكل القانونية من نوع C-corps، وخاصة تلك التي تمتلك أقوى مسارات النمو على المدى الطويل.
وقال المحلل روبرت كاد إن البنك يرى "متوسط عائد إجمالي إيجابي بنسبة 18.90% على مدى عام واحد" عبر تغطيته لقطاع البنية التحتية لمنتصف التيار، يشمل ذلك عائد توزيعات أرباح بنسبة 4.70%، في حين يشير العائد الإجمالي للأسماء المصنفة بـ"أعلى من الوزن" إلى 29.90%.
وسلّط مورغان ستانلي الضوء على شركتي Targa Resources وWilliams Companies بوصفهما الاسمين المفضلين ضمن القطاع، إذ تقدمان "نموًا في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بشكل مستدام يفوق متوسط القطاع"، مع أعلى إمكانية لتحقيق عوائد تفوق السوق.
تغييرات التصنيفات:
• خفض تصنيف TC Energy إلى "محايد" من "أعلى من الوزن"، وذلك بعد الأداء القوي الذي سجله السهم مؤخرًا، مع اقتراب سعره من قيمته العادلة الجوهرية التي حددها مورغان ستانلي عند 103.00 دولار.
• خفض تصنيف Hess Midstream إلى "أقل من الوزن" من "محايد"، مستندًا إلى "محدودية الرؤية فيما يخص النمو طويل الأجل واستراتيجية الراعي" كعوامل من شأنها تقييد الصعود المحتمل للسهم.
• رفع تصنيف Western Midstream إلى "محايد" من "أقل من الوزن"، حيث أدت عمليات الاندماج والاستحواذ الأخيرة إلى إعادة تموضع الشركة استراتيجيًا، مما يوفر رؤية أوضح لنمو EBITDA لعدة سنوات بنسبة تتراوح بين 4% و5%.
المحركات الجيوسياسية والقطاعية:
نبّه مورغان ستانلي إلى أن التطورات المتعلقة بمضيق هرمز تمثل محركًا اتجاهيًا رئيسيًا على المدى القريب للقطاع، مشيرًا إلى أن العديد من المستثمرين كانوا مترددين في تخصيص رؤوس أموالهم في ظل التوترات الجيوسياسية غير المحلولة.
غير أن البنك رأى أن ارتفاع أسعار النفط الخام بشكل هيكلي في منتصف الدورة الاقتصادية، وتراجع حدة التوترات في نهاية المطاف، من شأنهما دعم عودة أوسع للمشاركة الاستثمارية، متوقعًا تدفق رؤوس أموال عامة و"إعادة تقييم أكثر جوهرية" للشركات الكبرى ذات الهياكل القانونية من نوع C-corps، وخاصة تلك التي تمتلك أقوى مسارات النمو على المدى الطويل.
شارك المقال:
الرجاء الانتظار ...
التعليقات