سرايا - تترقب الأسواق المالية هذا الأسبوع مجموعة من البيانات الاقتصادية الأمريكية المهمة، في وقت تشهد فيه توقعات السياسة النقدية حالة من التذبذب، وسط اختلاف واضح في لهجة مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن توقيت التحركات المقبلة لأسعار الفائدة.
وجاءت حساسية الأسواق واضحة خلال تعاملات أمس، بعدما أدت تصريحات لمسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي إلى تحركات ملحوظة في توقعات المستثمرين بشأن إمكانية رفع الفائدة خلال شهر أكتوبر.
3 بيانات رئيسية تحت المجهر
1. تقرير التوظيف الخاص ADP
تتجه الأنظار اليوم إلى تقرير ADP للوظائف في القطاع الخاص الأمريكي لشهر سبتمبر.
وتشير التوقعات إلى إضافة نحو 73 ألف وظيفة، مقارنة بـ38 ألف وظيفة في أغسطس.
ورغم أهمية التقرير في تقييم أوضاع سوق العمل، فإن بيانات ADP قد تختلف بصورة كبيرة عن تقرير الوظائف الحكومي الرسمي، لذلك ينظر إليه المستثمرون باعتباره مؤشراً أولياً وليس حاسماً لاتجاه السياسة النقدية.
2. مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي PCE
يُعد مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي من أهم مقاييس التضخم بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي.
وتشير تقديرات حديثة إلى أن التضخم الأساسي، باستثناء أسعار الغذاء والطاقة، قد يسجل نحو 3.40% على أساس سنوي لشهر أغسطس، مع توقعات بارتفاع القراءة إلى نحو 3.49% في سبتمبر.
وفي حال جاءت القراءة أعلى من التوقعات، فقد تزيد الضغوط على الاحتياطي الفيدرالي للإبقاء على سياسة نقدية أكثر تشدداً. أما القراءة الضعيفة أو المتوافقة مع التوقعات فقد تدعم الرهانات على التريث في رفع الفائدة.
3. تقرير الوظائف غير الزراعية NFP
يبقى تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي، المقرر صدوره يوم الجمعة، أبرز بيانات الأسبوع نظراً لتأثيره المباشر على توقعات الفائدة والدولار وعوائد السندات.
وتشير تقديرات اقتصادية إلى إمكانية إضافة الاقتصاد الأمريكي نحو 50 ألف وظيفة فقط خلال سبتمبر، مقارنة بـ162 ألف وظيفة في أغسطس، بينما يبلغ معدل البطالة حالياً نحو 4.1%.
وأي مفاجأة كبيرة في بيانات الوظائف قد تؤدي إلى تحركات قوية في الأسواق، خصوصاً إذا جاءت الأرقام بعيدة عن التوقعات الحالية.
كيف يمكن أن تتفاعل الأسواق؟
إذا جاءت بيانات التضخم والوظائف قوية، فقد ترتفع توقعات استمرار السياسة النقدية المتشددة، وهو ما قد يدعم الدولار وعوائد السندات، في حين قد يتعرض الذهب لضغوط.
أما ضعف بيانات التضخم أو سوق العمل فقد يؤدي إلى تراجع توقعات رفع الفائدة، الأمر الذي قد يضغط على الدولار ويدعم الذهب.
وفي حال جاءت البيانات متباينة، فقد يستمر السوق في التحرك ضمن نطاقات متقلبة، مع تغير سريع في توقعات المستثمرين من جلسة إلى أخرى.
لماذا أصبحت الأسواق شديدة الحساسية؟
هناك عدة عوامل تفسر ارتفاع حساسية الأسواق تجاه البيانات والتصريحات الأخيرة، من بينها عدم وجود اتجاه واضح ومستقر بشأن السياسة النقدية المقبلة، إلى جانب اختلاف لهجة مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.
كما أن ارتفاع حجم الرهانات على سيناريو معين يجعل الأسواق أكثر عرضة للتحركات السريعة عندما تظهر بيانات أو تصريحات جديدة تغير توقعات المستثمرين.
الخلاصة
تدخل الأسواق الأمريكية مرحلة مهمة هذا الأسبوع مع صدور مجموعة من البيانات التي قد تؤثر في توقعات أسعار الفائدة.
وسيكون التركيز بشكل خاص على التضخم PCE، وتقرير ADP، ثم تقرير الوظائف غير الزراعية NFP يوم الجمعة، باعتبارها من أبرز المؤشرات التي قد تحدد اتجاه الدولار وعوائد السندات والذهب خلال الفترة المقبلة.
ومع ارتفاع حساسية الأسواق تجاه البيانات الاقتصادية، فمن المتوقع أن تبقى التقلبات مرتفعة إلى أن تتضح الصورة بشكل أكبر من خلال الأرقام الرسمية.
الرجاء الانتظار ...
التعليقات