سرايا - يترقب مستثمرو العملات المشفرة انتهاء صلاحية عقود خيارات بيتكوين بقيمة اسمية تقارب 10 مليارات دولار، في حدث قد يزيد من حدة التقلبات في السوق ويعمّق موجة البيع التي تضغط بالفعل على أكبر عملة رقمية في العالم، وسط تراجع الطلب المؤسسي وتشديد الأوضاع المالية العالمية.
ومن المقرر أن تنتهي صلاحية هذه العقود، المدرجة على منصة "Deribit"، أكبر بورصة لتداول خيارات العملات المشفرة، في الساعة الرابعة مساء الجمعة بتوقيت سنغافورة، وهو موعد ينظر إليه المتعاملون باعتباره أحد أكبر اختبارات السوق خلال العام، بحسب "بلومبرغ"
رهانات صعودية تواجه واقعاً هبوطياً
تمثل العقود التي تنتهي صلاحيتها نحو 37% من إجمالي المراكز المفتوحة على منصة "ديريبت"، فيما تبلغ نسبة خيارات البيع (Put) إلى خيارات الشراء (Call) نحو 0.83؛ ما يعكس أن غالبية المستثمرين كانوا يراهنون على ارتفاع سعر بيتكوين.
لكن هذه الرهانات تعرضت لضغوط قوية بعد هبوط العملة إلى نحو 59,500 دولار، لتسجل ثالث جلسة متتالية من الخسائر، كما أصبحت تتداول بأكثر من 50% دون أعلى مستوى تاريخي لها، في وقت هبطت فيه أيضاً أسفل متوسطها المتحرك لـ200 أسبوع، وهو مستوى فني يعتبره كثير من المحللين إشارة إلى سوق هابطة طويلة الأجل.
وقال جان ديفيد بيكينو، كبير المسؤولين التجاريين في "ديريبت"، إن مراكز المستثمرين "بُنيت على توقعات صعودية متوسطة الأجل، لكنها أصبحت الآن تواجه واقعاً مختلفاً بعد تراجع الأسعار؛ ما دفع العديد من الرهانات الطويلة إلى الخروج عن مسارها".
تقلبات مرتقبة مع انتهاء العقود
يشير توزيع المراكز المفتوحة إلى أن معظم عقود الشراء أصبحت خارج نطاق الربحية بالأسعار الحالية، بينما تتركز خيارات البيع حول مستويات تتراوح بين 60 ألفاً و65 ألف دولار، إضافة إلى نطاق 70 ألفاً و75 ألف دولار، وهو ما يعزز فرص استفادة المستثمرين أصحاب الرهانات الهبوطية إذا استمرت الأسعار في الانخفاض.
ويرى محللون أن عملية انتهاء صلاحية العقود قد تدفع صناع السوق إلى إعادة موازنة مراكزهم والتحوط من المخاطر، وهو ما قد يؤدي إلى تحركات سعرية حادة في الأجل القصير.
وقال آدم هايمز، رئيس إدارة الأصول في مجموعة "تيسيراكت"، إن انتهاء صلاحية الخيارات "يحدد المراكز وليس الاتجاه"، موضحاً أن انخفاض السيولة مع نهاية الربع المالي وبداية موسم الصيف قد يضاعف من حدة التحركات السعرية.
وأضاف أن أي تقلبات قوية خلال جلسة الجمعة قد تعكس في الأساس عمليات إعادة تموضع للمستثمرين، وليس تحولاً دائماً في اتجاه السوق، مشيراً إلى أن الاختبار الحقيقي سيبدأ خلال الأسبوع الأول من يوليو بعد انتهاء عمليات إعادة موازنة المحافظ الاستثمارية.
لا تقتصر الضغوط على سوق المشتقات؛ إذ تواجه بيتكوين أيضاً تراجعاً في الطلب المؤسسي.
وأظهرت بيانات جمعتها "بلومبيرغ" تسجيل صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة الأمريكية صافي تدفقات خارجة بنحو 3 مليارات دولار خلال يونيو الجاري، في إشارة إلى تراجع شهية المستثمرين المؤسسيين تجاه الأصول الرقمية.
كما تواجه شركة "ستراتيجي"، أكبر مالك مؤسسي لبيتكوين، ضغوطاً متزايدة بسبب مخاوف المستثمرين بشأن قدرتها على الوفاء بالتزاماتها المالية؛ وهو ما أضاف مزيداً من الضغوط على معنويات السوق.
الفائدة المرتفعة تزيد الضغوط
إلى جانب العوامل الفنية، تتأثر سوق العملات المشفرة بالبيئة الاقتصادية العالمية؛ إذ يدفع استمرار التوقعات ببقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول المستثمرين إلى تفضيل الأصول ذات العائد، على حساب الأصول عالية المخاطر مثل العملات الرقمية.
وقال غريفين أرديرن، المؤسس المشارك لصندوق "برايمال"، إن المتعاملين في سوق الخيارات أصبحوا أكثر ميلاً إلى تبني مواقف هبوطية طويلة الأجل تجاه بيتكوين، في ظل استمرار تشدد مجلس الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية.
وأضاف أن انكماش السيولة العالمية تاريخياً لا يصب في مصلحة بيتكوين؛ إذ تعتمد العملة المشفرة بدرجة كبيرة على وفرة السيولة وتزايد الإقبال على الأصول عالية المخاطر.
ويرى محللون أن مسار بيتكوين خلال الأيام المقبلة سيعتمد على قدرة السوق على استيعاب انتهاء صلاحية هذه العقود الضخمة، إلى جانب تطورات السياسة النقدية الأمريكية وعودة التدفقات الاستثمارية إلى صناديق العملات المشفرة، وهي عوامل ستحدد ما إذا كانت السوق ستنجح في استعادة توازنها أو ستشهد موجة بيع جديدة.
ومن المقرر أن تنتهي صلاحية هذه العقود، المدرجة على منصة "Deribit"، أكبر بورصة لتداول خيارات العملات المشفرة، في الساعة الرابعة مساء الجمعة بتوقيت سنغافورة، وهو موعد ينظر إليه المتعاملون باعتباره أحد أكبر اختبارات السوق خلال العام، بحسب "بلومبرغ"
رهانات صعودية تواجه واقعاً هبوطياً
تمثل العقود التي تنتهي صلاحيتها نحو 37% من إجمالي المراكز المفتوحة على منصة "ديريبت"، فيما تبلغ نسبة خيارات البيع (Put) إلى خيارات الشراء (Call) نحو 0.83؛ ما يعكس أن غالبية المستثمرين كانوا يراهنون على ارتفاع سعر بيتكوين.
لكن هذه الرهانات تعرضت لضغوط قوية بعد هبوط العملة إلى نحو 59,500 دولار، لتسجل ثالث جلسة متتالية من الخسائر، كما أصبحت تتداول بأكثر من 50% دون أعلى مستوى تاريخي لها، في وقت هبطت فيه أيضاً أسفل متوسطها المتحرك لـ200 أسبوع، وهو مستوى فني يعتبره كثير من المحللين إشارة إلى سوق هابطة طويلة الأجل.
وقال جان ديفيد بيكينو، كبير المسؤولين التجاريين في "ديريبت"، إن مراكز المستثمرين "بُنيت على توقعات صعودية متوسطة الأجل، لكنها أصبحت الآن تواجه واقعاً مختلفاً بعد تراجع الأسعار؛ ما دفع العديد من الرهانات الطويلة إلى الخروج عن مسارها".
تقلبات مرتقبة مع انتهاء العقود
يشير توزيع المراكز المفتوحة إلى أن معظم عقود الشراء أصبحت خارج نطاق الربحية بالأسعار الحالية، بينما تتركز خيارات البيع حول مستويات تتراوح بين 60 ألفاً و65 ألف دولار، إضافة إلى نطاق 70 ألفاً و75 ألف دولار، وهو ما يعزز فرص استفادة المستثمرين أصحاب الرهانات الهبوطية إذا استمرت الأسعار في الانخفاض.
ويرى محللون أن عملية انتهاء صلاحية العقود قد تدفع صناع السوق إلى إعادة موازنة مراكزهم والتحوط من المخاطر، وهو ما قد يؤدي إلى تحركات سعرية حادة في الأجل القصير.
وقال آدم هايمز، رئيس إدارة الأصول في مجموعة "تيسيراكت"، إن انتهاء صلاحية الخيارات "يحدد المراكز وليس الاتجاه"، موضحاً أن انخفاض السيولة مع نهاية الربع المالي وبداية موسم الصيف قد يضاعف من حدة التحركات السعرية.
وأضاف أن أي تقلبات قوية خلال جلسة الجمعة قد تعكس في الأساس عمليات إعادة تموضع للمستثمرين، وليس تحولاً دائماً في اتجاه السوق، مشيراً إلى أن الاختبار الحقيقي سيبدأ خلال الأسبوع الأول من يوليو بعد انتهاء عمليات إعادة موازنة المحافظ الاستثمارية.
لا تقتصر الضغوط على سوق المشتقات؛ إذ تواجه بيتكوين أيضاً تراجعاً في الطلب المؤسسي.
وأظهرت بيانات جمعتها "بلومبيرغ" تسجيل صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة الأمريكية صافي تدفقات خارجة بنحو 3 مليارات دولار خلال يونيو الجاري، في إشارة إلى تراجع شهية المستثمرين المؤسسيين تجاه الأصول الرقمية.
كما تواجه شركة "ستراتيجي"، أكبر مالك مؤسسي لبيتكوين، ضغوطاً متزايدة بسبب مخاوف المستثمرين بشأن قدرتها على الوفاء بالتزاماتها المالية؛ وهو ما أضاف مزيداً من الضغوط على معنويات السوق.
الفائدة المرتفعة تزيد الضغوط
إلى جانب العوامل الفنية، تتأثر سوق العملات المشفرة بالبيئة الاقتصادية العالمية؛ إذ يدفع استمرار التوقعات ببقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول المستثمرين إلى تفضيل الأصول ذات العائد، على حساب الأصول عالية المخاطر مثل العملات الرقمية.
وقال غريفين أرديرن، المؤسس المشارك لصندوق "برايمال"، إن المتعاملين في سوق الخيارات أصبحوا أكثر ميلاً إلى تبني مواقف هبوطية طويلة الأجل تجاه بيتكوين، في ظل استمرار تشدد مجلس الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية.
وأضاف أن انكماش السيولة العالمية تاريخياً لا يصب في مصلحة بيتكوين؛ إذ تعتمد العملة المشفرة بدرجة كبيرة على وفرة السيولة وتزايد الإقبال على الأصول عالية المخاطر.
ويرى محللون أن مسار بيتكوين خلال الأيام المقبلة سيعتمد على قدرة السوق على استيعاب انتهاء صلاحية هذه العقود الضخمة، إلى جانب تطورات السياسة النقدية الأمريكية وعودة التدفقات الاستثمارية إلى صناديق العملات المشفرة، وهي عوامل ستحدد ما إذا كانت السوق ستنجح في استعادة توازنها أو ستشهد موجة بيع جديدة.
شارك المقال:
الرجاء الانتظار ...
التعليقات