سرايا - هبطت أسعار الذهب الفوري دون مستوى 4000 دولار للأوقية خلال تعاملات الأربعاء، لتسجل حوالي 3966.82 دولارًا بتراجع نسبته 3.49%، في أول كسر لهذا المستوى النفسي منذ نوفمبر 2025 . كما تراجعت العقود الآجلة الأمريكية تسليم أغسطس بنسبة 4.01% إلى 3983.05 دولارًا للأوقية .
العوامل الدافعة للهبوط
1. قوة الدولار وتشديد الفيدرالي
يُعد صعود الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى في 13 شهرًا العامل الأبرز في الضغط على الذهب، إذ يزيد من تكلفة المعدن للمشترين من خارج الولايات المتحدة . ويأتي هذا الصعود مدعومًا بتزايد توقعات السوق برفع أسعار الفائدة، حيث يقوم المتداولون الآن بتسعير 3 زيادات محتملة خلال العام الجاري، مقارنة بتوقعات سابقة كانت تشير إلى زيادة واحدة فقط . ويعود هذا التحول إلى الاجتماع الأخير للاحتياطي الفيدرالي في يونيو 2026، والذي أشارت محاضرته إلى تشدد في السياسة النقدية مع توقعات برفع متوسط سعر الفائدة إلى 3.8% بنهاية العام .
2. تراجع الطلب الاستثماري
أشار جيوفاني ستونوفو، المحلل لدى يو بي إس، إلى أن ضعف الطلب الاستثماري، كما يتضح من تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب، يزيد من صعوبة تعافي الأسعار . فارتفاع أسعار الفائدة يجعل الأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب أقل جاذبية مقارنة بالأدوات المالية ذات العوائد الثابتة.
3. تراجع التوترات الجيوسياسية
ساهم إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب حول اتفاق إيران والتفتيش النووي في تلاشي "علاوة المخاطر" التي كانت تدعم الذهب سابقًا، رغم نفي طهران لأي تنازلات من هذا النوع .
توقعات المحللين
قام محللو آي إن جي بخفض توقعاتهم لأسعار الذهب خلال النصف الثاني من 2026، متوقعين الآن أن يبلغ متوسط السعر 4300 دولارًا للأوقية في الربع الثالث و4600 دولارًا في الربع الرابع، مقارنة بتوقعات سابقة كانت تشير إلى 4850 و5000 دولار على التوالي . ومع ذلك، شدد المحللون على أن المحركات الهيكلية الداعمة للذهب، مثل مشتريات البنوك المركزية، لا تزال قائمة، لكن وتيرة الصعود المرتقبة ستكون أبطأ وأكثر تقلبًا . كما انضمت ماجكويلي إلى قائمة البنوك الخافضة للتوقعات، متوقعة متوسط 4450 دولارًا للربع الثالث و4300 دولارًا للربع الرابع .
المعادن النفيسة الأخرى
امتدت موجة البيع إلى باقي المعادن النفيسة، حيث تراجعت الفضة الفورية بنسبة 4.6% إلى 58.68 دولارًا للأوقية، وهبط البلاتين 2.2% إلى 1615.28 دولارًا، وانخفض البلاديوم 2.9% إلى 1202.07 دولارًا .
نظرة إلى الأمام
يرى تاي وونغ، المتداول المستقل في أسواق المعادن، أن هناك منطقة دعم مهمة للذهب تقع أسفل مستوى 3900 دولار بقليل، وأن استمرار مشتريات البنوك المركزية يوفر دعمًا مهمًا يقلل احتمالات الانهيار الحاد . لكنه حذر من أن الذهب قد يدخل في فترة طويلة من التماسك السعري في ظل تراجع الإقبال الاستثماري عليه.
ويترقب المستثمرون الآن بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكية (المؤشر المفضل لدى الفيدرالي لقياس التضخم) المقرر صدورها الخميس، لما قد تحمله من إشارات جديدة بشأن اتجاه أسعار الفائدة خلال الأشهر المقبلة .
العوامل الدافعة للهبوط
1. قوة الدولار وتشديد الفيدرالي
يُعد صعود الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى في 13 شهرًا العامل الأبرز في الضغط على الذهب، إذ يزيد من تكلفة المعدن للمشترين من خارج الولايات المتحدة . ويأتي هذا الصعود مدعومًا بتزايد توقعات السوق برفع أسعار الفائدة، حيث يقوم المتداولون الآن بتسعير 3 زيادات محتملة خلال العام الجاري، مقارنة بتوقعات سابقة كانت تشير إلى زيادة واحدة فقط . ويعود هذا التحول إلى الاجتماع الأخير للاحتياطي الفيدرالي في يونيو 2026، والذي أشارت محاضرته إلى تشدد في السياسة النقدية مع توقعات برفع متوسط سعر الفائدة إلى 3.8% بنهاية العام .
2. تراجع الطلب الاستثماري
أشار جيوفاني ستونوفو، المحلل لدى يو بي إس، إلى أن ضعف الطلب الاستثماري، كما يتضح من تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب، يزيد من صعوبة تعافي الأسعار . فارتفاع أسعار الفائدة يجعل الأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب أقل جاذبية مقارنة بالأدوات المالية ذات العوائد الثابتة.
3. تراجع التوترات الجيوسياسية
ساهم إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب حول اتفاق إيران والتفتيش النووي في تلاشي "علاوة المخاطر" التي كانت تدعم الذهب سابقًا، رغم نفي طهران لأي تنازلات من هذا النوع .
توقعات المحللين
قام محللو آي إن جي بخفض توقعاتهم لأسعار الذهب خلال النصف الثاني من 2026، متوقعين الآن أن يبلغ متوسط السعر 4300 دولارًا للأوقية في الربع الثالث و4600 دولارًا في الربع الرابع، مقارنة بتوقعات سابقة كانت تشير إلى 4850 و5000 دولار على التوالي . ومع ذلك، شدد المحللون على أن المحركات الهيكلية الداعمة للذهب، مثل مشتريات البنوك المركزية، لا تزال قائمة، لكن وتيرة الصعود المرتقبة ستكون أبطأ وأكثر تقلبًا . كما انضمت ماجكويلي إلى قائمة البنوك الخافضة للتوقعات، متوقعة متوسط 4450 دولارًا للربع الثالث و4300 دولارًا للربع الرابع .
المعادن النفيسة الأخرى
امتدت موجة البيع إلى باقي المعادن النفيسة، حيث تراجعت الفضة الفورية بنسبة 4.6% إلى 58.68 دولارًا للأوقية، وهبط البلاتين 2.2% إلى 1615.28 دولارًا، وانخفض البلاديوم 2.9% إلى 1202.07 دولارًا .
نظرة إلى الأمام
يرى تاي وونغ، المتداول المستقل في أسواق المعادن، أن هناك منطقة دعم مهمة للذهب تقع أسفل مستوى 3900 دولار بقليل، وأن استمرار مشتريات البنوك المركزية يوفر دعمًا مهمًا يقلل احتمالات الانهيار الحاد . لكنه حذر من أن الذهب قد يدخل في فترة طويلة من التماسك السعري في ظل تراجع الإقبال الاستثماري عليه.
ويترقب المستثمرون الآن بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكية (المؤشر المفضل لدى الفيدرالي لقياس التضخم) المقرر صدورها الخميس، لما قد تحمله من إشارات جديدة بشأن اتجاه أسعار الفائدة خلال الأشهر المقبلة .
شارك المقال:
الرجاء الانتظار ...
التعليقات