سرايا - أفاد بنك UBS بأن الشركات الأوروبية في القطاعات كثيفة استهلاك الطاقة، مثل الصناعات، السلع الاستهلاكية، السيارات، تكنولوجيا المعلومات، والكيماويات، قد تستفيد بشكل كبير إذا نجح الاتفاق الأمريكي-الإيراني في تخفيف الاضطرابات التي تطال شحنات النفط والغاز الطبيعي المسال عبر مضيق هرمز.
توقعات بانخفاض تكاليف المدخلات
وفي مذكرته اليومية حول أوروبا، أشار البنك إلى أنه في حال "تطبيق إعادة فتح المضيق والحفاظ عليها"، فإنه يتوقع "تخفيفاً تدريجياً لقيود إمدادات الطاقة، وانخفاضاً في تكاليف المدخلات، وتحسناً في وضوح الأرباح للشركات الأوروبية كثيفة استهلاك الطاقة والحساسة للمستهلك."
أداء الأسواق الأوروبية مقابل الأمريكية
أشار UBS إلى أن مؤشر Stoxx 600 الأوروبي الشامل أغلق عند مستوى قياسي هذا الأسبوع، وهو أعلى مستوى له منذ 27 فبراير 2025، أي اليوم الذي سبق اندلاع النزاع مع إيران. في المقابل، استغرق مؤشر S&P 500 نحو شهر ونصف للعودة إلى مستواه السابق للنزاع، وهو الآن أعلى بنحو 10% مما كان عليه عند بدء الحرب.
وعزا UBS هذا الفارق إلى اعتماد أوروبا الأكبر على الوقود المستورد والوزن الأثقل لقطاع التكنولوجيا الأمريكي المتفوق في الأداء.
تفاصيل اتفاق السلام وتأثيره على إمدادات الطاقة
أفاد UBS، استناداً إلى تقرير وكالة بلومبرغ حول مسودة نهائية لاتفاقية السلام، بأن الولايات المتحدة وإيران ستعملان على استعادة حركة المرور عبر المضيق إلى مستويات ما قبل الحرب في غضون 30 يوماً من توقيع الاتفاقية في سويسرا يوم الجمعة.
وبموجب المسودة:
• ستصدر واشنطن إعفاءات من العقوبات على صادرات النفط الخام والبتروكيماويات الإيرانية.
• ستعمل مع شركاء إقليميين على توفير ما لا يقل عن 300 مليار دولار لإعادة تأهيل إيران.
• ستُفرج عن الأصول الإيرانية المجمدة بالكامل (دون جدول زمني محدد).
• في المقابل، تلتزم إيران بعدم امتلاك أسلحة نووية والسماح بحرية الملاحة في المضيق.
قطاعات إضافية مرشحة للاستفادة
بعيداً عن القطاعات المرتبطة بالطاقة، أشار UBS إلى أتمتة المستودعات، السفر، الكيماويات، السيارات، تكنولوجيا المعلومات، والبنية التحتية بوصفها مجالات مرشحة للاستفادة من تعافٍ أوسع يتجاوز القيادة السوقية الضيقة خلال الأشهر الأخيرة.
كما سلّط الضوء على فئة "الرفاهية وأنماط الحياة" التي تشمل المنتجات الاستهلاكية، الإعلام، الرياضة، السفر والعافية، بإجمالي سوق قابل للاستهداف يبلغ نحو 5.80 تريليون دولار بحلول عام 2030، مع نمو سنوي يبلغ نحو 6% حتى نهاية العقد.
التركيز على ألمانيا
على صعيد منطقة اليورو، قال UBS إن ألمانيا تتمتع بتقييمات جذابة وعوائد أرباح مغرية، مع توقعات بنمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.60% في عام 2026 و1.50% في عام 2027. وأشار إلى أن تقديرات الإجماع تشير إلى نمو في الأرباح بأرقام مرتفعة أحادية الرقمية وعائد أرباح يبلغ نحو 2.50%، مع تفضيل الشركات الألمانية المرتبطة بالدفاع، الذكاء الاصطناعي، والتحول في مجال الطاقة.
تصنيف UBS للأسهم الأوروبية
أبقى UBS على تصنيف "محايد" لأسهم منطقة اليورو، مستشهداً بمخاطر الطاقة والسياسات والمنافسة، رغم الفرص الواعدة التي توفرها بعض القطاعات.
توقعات بانخفاض تكاليف المدخلات
وفي مذكرته اليومية حول أوروبا، أشار البنك إلى أنه في حال "تطبيق إعادة فتح المضيق والحفاظ عليها"، فإنه يتوقع "تخفيفاً تدريجياً لقيود إمدادات الطاقة، وانخفاضاً في تكاليف المدخلات، وتحسناً في وضوح الأرباح للشركات الأوروبية كثيفة استهلاك الطاقة والحساسة للمستهلك."
أداء الأسواق الأوروبية مقابل الأمريكية
أشار UBS إلى أن مؤشر Stoxx 600 الأوروبي الشامل أغلق عند مستوى قياسي هذا الأسبوع، وهو أعلى مستوى له منذ 27 فبراير 2025، أي اليوم الذي سبق اندلاع النزاع مع إيران. في المقابل، استغرق مؤشر S&P 500 نحو شهر ونصف للعودة إلى مستواه السابق للنزاع، وهو الآن أعلى بنحو 10% مما كان عليه عند بدء الحرب.
وعزا UBS هذا الفارق إلى اعتماد أوروبا الأكبر على الوقود المستورد والوزن الأثقل لقطاع التكنولوجيا الأمريكي المتفوق في الأداء.
تفاصيل اتفاق السلام وتأثيره على إمدادات الطاقة
أفاد UBS، استناداً إلى تقرير وكالة بلومبرغ حول مسودة نهائية لاتفاقية السلام، بأن الولايات المتحدة وإيران ستعملان على استعادة حركة المرور عبر المضيق إلى مستويات ما قبل الحرب في غضون 30 يوماً من توقيع الاتفاقية في سويسرا يوم الجمعة.
وبموجب المسودة:
• ستصدر واشنطن إعفاءات من العقوبات على صادرات النفط الخام والبتروكيماويات الإيرانية.
• ستعمل مع شركاء إقليميين على توفير ما لا يقل عن 300 مليار دولار لإعادة تأهيل إيران.
• ستُفرج عن الأصول الإيرانية المجمدة بالكامل (دون جدول زمني محدد).
• في المقابل، تلتزم إيران بعدم امتلاك أسلحة نووية والسماح بحرية الملاحة في المضيق.
قطاعات إضافية مرشحة للاستفادة
بعيداً عن القطاعات المرتبطة بالطاقة، أشار UBS إلى أتمتة المستودعات، السفر، الكيماويات، السيارات، تكنولوجيا المعلومات، والبنية التحتية بوصفها مجالات مرشحة للاستفادة من تعافٍ أوسع يتجاوز القيادة السوقية الضيقة خلال الأشهر الأخيرة.
كما سلّط الضوء على فئة "الرفاهية وأنماط الحياة" التي تشمل المنتجات الاستهلاكية، الإعلام، الرياضة، السفر والعافية، بإجمالي سوق قابل للاستهداف يبلغ نحو 5.80 تريليون دولار بحلول عام 2030، مع نمو سنوي يبلغ نحو 6% حتى نهاية العقد.
التركيز على ألمانيا
على صعيد منطقة اليورو، قال UBS إن ألمانيا تتمتع بتقييمات جذابة وعوائد أرباح مغرية، مع توقعات بنمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.60% في عام 2026 و1.50% في عام 2027. وأشار إلى أن تقديرات الإجماع تشير إلى نمو في الأرباح بأرقام مرتفعة أحادية الرقمية وعائد أرباح يبلغ نحو 2.50%، مع تفضيل الشركات الألمانية المرتبطة بالدفاع، الذكاء الاصطناعي، والتحول في مجال الطاقة.
تصنيف UBS للأسهم الأوروبية
أبقى UBS على تصنيف "محايد" لأسهم منطقة اليورو، مستشهداً بمخاطر الطاقة والسياسات والمنافسة، رغم الفرص الواعدة التي توفرها بعض القطاعات.
شارك المقال:
الرجاء الانتظار ...
التعليقات