سرايا - بعد الأسبوع الصاخب الذي شهد تقلبات حادة على صعيد الأسهم وأسواق المعادن الثمينة، وترشيح كيفن وارش لرئاسة الفدرالي الأميركي، تترقب الأسواق أسبوعاً آخراً حافلاً الأحداث بينها أرباح شركات التكنولوجيا ومسار أسعار المعادن الثمينة وتقرير الوظائف.

في الأسبوع المقبل، ستتجه أنظار المستثمرين إلى تقرير الوظائف المقرر صدوره يوم الجمعة. ويتوقع الاقتصاديون أن يكون الاقتصاد الأميركي قد أضاف 65 ألف وظيفة الشهر الماضي، مع استقرار معدل البطالة عند 4.4%.

كما ستُدرج بيانات قطاعي التصنيع والخدمات، بالإضافة إلى مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان.

وفي عالم الشركات، ينتظر المستثمرين أسبوع حافل آخر بإعلانات الأرباح، حيث ستعلن شركتان أخريان من "السبع الكبرى" - وهما ألفابت وأمازون عن أرباحهما، إلى جانب شركات تقنية عملاقة أخرى مثل بالانتير وأدفانسد مايكرو ديفايسز AMD.

كما من المقرر أن تعلن شركات والت ديزني، وبيبسيكو، وإيلي ليلي، ونوفو نورديسك، وتويوتا، وفيليب موريس عن نتائجها المالية.

مؤهلات قوية لرئاسة مجلس الفدرالي

كان رد فعل السوق على تعيين ترامب للمسؤول السابق في مجلس الاحتياطي الفدرالي، كيفن وارش، لرئاسة البنك المركزي، هادئاً إلى حد كبير. حافظ الدولار على مكاسبه، لكن الأسهم تراجعت يوم الجمعة على خلفية ؛ وانخفض الذهب في موجة بيع للمعادن وصفها المحللون بأنها تصحيح ضروري.

وكتب اقتصاديون من دويتشه بنك في مذكرة للعملاء: "يتمتع وارش بمؤهلات قوية لرئاسة مجلس الاحتياطي الفدرالي، بخلفية مشابهة إلى حد ما لخلفية الرئيس باول".

في حال مصادقة مجلس الشيوخ، سيتولى وارش منصباً في بنك الاحتياطي الفدرالي الذي يشهد انقساماً حول مسار أسعار الفائدة، حيث صوّت العديد من المسؤولين ضد قرار البنك المركزي في اجتماعاته الأخيرة.

وبينما دعا وارش مؤخراً إلى خفض أسعار الفائدة وإعادة هيكلة البنك المركزي، فقد أظهرت فترة ولايته السابقة كمحافظ ميلاً نحو سياسة نقدية أكثر تشدداً مع التركيز على مخاطر التضخم المرتفع.

أشار وارش في خطاب ألقاه مؤخراً أمام صندوق النقد الدولي إلى أن قرار الاحتياطي الفيدرالي، برئاسة بن برنانكي آنذاك، بالتحول نحو التيسير الكمي في أعقاب الأزمة المالية، هو ما دفع وارش في نهاية المطاف إلى الاستقالة من البنك المركزي.

وكتب تشارلي ريبلي، كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة أليانز لإدارة الاستثمار، في تعليق عبر البريد الإلكتروني: "هناك شعور بأن الاحتياطي الفيدرالي بقيادة وارش يميل تقنياً إلى سياسة نقدية أكثر تشدداً، مع عدم رغبته في استخدام الميزانية العمومية لكبح جماح أسعار الفائدة طويلة الأجل. ومع استمرار مخاطر التضخم في الأفق، سيظل تحقيق التوازن بين الضغوط السياسية لخفض أسعار الفائدة تحدياً قائماً".

رهانٌ شاملٌ على الذكاء الاصطناعي

يبدو أن جميع القطاعات الاقتصادية تتجه نحو الذكاء الاصطناعي.

سيحصل المستثمرون على مؤشرٍ جديدٍ حول مدى استعداد شركات التكنولوجيا الكبرى للاستثمار بكثافة في هذا المجال، وذلك عندما تُعلن شركتا ألفابت وأمازون عن أرباحهما يومي الأربعاء والخميس على التوالي. ومثل باقي شركات التكنولوجيا السبع الكبرى، من المتوقع أن ترفع الشركتان تقديراتهما لنفقاتهما الرأسمالية في سعيهما الحثيث لتعزيز موقعهما في سباق الذكاء الاصطناعي المتصاعد.

كتب المحلل المالي كايل رودا في تعليقٍ عبر البريد الإلكتروني: "عادت المخاوف بشأن عائد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي إلى الواجهة، مما أثار تساؤلات حول التقييمات"، مشيراً إلى ردة فعل السوق الحادة تجاه أرقام إنفاق مايكروسوفت. وأضاف: "هذا يعني انخفاض العائدات من استثمارات الذكاء الاصطناعي وتراجع النمو في وقتٍ بلغت فيه التقييمات مستوياتٍ قصوى، وأصبح السوق مُسعّراً إلى حدٍّ كبير".

إلى جانب شركات التكنولوجيا نفسها، سيواصل المستثمرون مراقبة التداول في السلع الأساسية التي تدعم تطوير الذكاء الاصطناعي.

كما تستدعي تأثيرات الذكاء الاصطناعي على سوق العمل والنمو الاقتصادي مراقبة دقيقة.

على صعيد البيانات الاقتصادية، ووفقاً لمكتب إحصاءات العمل، كان نمو الوظائف أضعف بكثير في عام 2025 مقارنةً بالعام السابق، حيث بلغ عدد الوظائف المضافة 584 ألف وظيفة في عام 2025 مقابل مليوني وظيفة في عام 2024.

ومع ذلك، يشهد الناتج المحلي الإجمالي نمواً. فقد ارتفع مؤشر النمو الاقتصادي بمعدل سنوي قدره 4.4% في الربع الثالث من عام 2025، مقارنةً بمعدل سنوي قدره 3.8% في الربع الثاني، مما يثير تساؤلات حول مصدر هذه الزيادة في الإنتاجية، وعواملها.

وسيتمكن المستثمرون من تقييم أداء الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع خلال شهر فبراير.

كتب كريس زاكاريلي، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة نورثلايت لإدارة الأصول، في تعليقٍ عبر البريد الإلكتروني: "يشهد الاقتصاد الأميركي إنتاجاً بمستوى عال جداً، ومعدل النمو الحقيقي البالغ 4.4% أعلى بكثير من المعدل الطبيعي، ومن المرجح أن يتباطأ خلال العام. ولكن إذا استطعنا الحفاظ على معدل نمو أعلى من 3% طوال العام، فقد يؤدي ذلك إلى تحقيق عوائد تتجاوز 10% في سوق الأسهم".

وأضاف: "كثيراً ما يُقال إن سوق الأسهم ليس هو الاقتصاد، والعكس صحيح. ومع ذلك، فإن ارتفاع أرباح الشركات يُحفز أسعار الأسهم، وبقدر ما يسمح الارتفاع المستدام في الإنتاجية والناتج للشركات بزيادة أرباحها بشكل ملموس، ينبغي أن نتوقع ارتفاع السوق أيضاً".

حصيلة الأسبوع الفائت

أنهت المؤشرات الرئيسية تداولات يوم الجمعة على انخفاض، بينما لم تشهد الأسواق تغيراً يُذكر خلال الأسبوع، حيث استوعب المستثمرون تراجع أسهم التكنولوجيا، والتقلبات الحادة في أسعار الفضة والذهب، والخبر الذي طال انتظاره بترشيح الرئيس ترامب لخبير الأسواق المالية كيفن وارش لرئاسة مجلس الاحتياطي الفدرالي الأميركي.

وتصدر مؤشر ناسداك المركب قائمة الخاسرين يوم الجمعة بخسارة بلغت نحو 1% بعد موجة بيع حادة لأسهم التكنولوجيا يوم الخميس. وأنهى المؤشر الأسبوع بانخفاض قدره 0.2% تقريباً.

في الوقت نفسه، خسر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 نحو 0.4% يوم الجمعة، لكنه أنهى الأسبوع بارتفاع تراكمي قدره 0.3%، بينما تراجع مؤشر داو جونز الصناعي نحو 0.4% في الجلسة الأخيرة من الأسبوع، مسجلاً انخفاضاً أسبوعياً مماثلاً تقريباً.

جاء ترشيح وارش في وقت مبكر من صباح الجمعة تتويجاً لأشهر من التكهنات في السوق، ويُنظر إلى محافظ الاحتياطي الفيدرالي السابق، البالغ من العمر 55 عاماً، على نطاق واسع كخيار محافظ من قبل الرئيس. واستجابةً لترشيح وارش، ارتفع الدولار بنحو 0.8% يوم الجمعة.

في المقابل، تكبد سعر الذهب خسائر بانخفاضه بأكثر من 9% يوم الجمعة. وطال التراجع يوم الجمعة أسعار الفضة والبلاتين بأكثر من 28% و19% على التوالي.

وفي أسواق الذهب الأسود، ارتفعت أسعار النفط بنحو 7% خلال الأيام الخمسة الماضية، وسط توترات بشأن احتمال قيام الولايات المتحدة بعمل عسكري في إيران، واحتمال حدوث اضطرابات في مضيق هرمز.

وشهد سوق الأسهم بعضاً من أكبر تقلباته هذا الأسبوع، لا سيما أسهم كبرى شركات التكنولوجيا.

فبينما أعلنت كل من شركتي ميتا ومايكروسوفت عن أهداف إنفاق أعلى في تقارير أرباح الربع الرابع، أنهت ميتا الأسبوع بارتفاع 8.8%، في حين تراجعت أسهم مايكروسوفت بنسبة 7.6% خلال الأسبوع. كما واجه قطاع البرمجيات ضغوط بيع شديدة طوال الأسبوع، بعد أن فشلت نتائج شركة SAP العملاقة، بالإضافة إلى شركات أخرى مثل ServiceNow، في تهدئة مخاوف المستثمرين من تراجع شركات البرمجيات أمام الذكاء الاصطناعي.

جدول البيانات الاقتصادية وبيانات الأرباح للأسبوع المقبل

الاثنين

البيانات الاقتصادية: مؤشر مديري المشتريات التصنيعي العالمي من ستاندرد آند بورز، يناير، مؤشر مديري المشتريات التصنيعي من معهد إدارة التوريد، يناير.

جدول الأرباح: بالانتير، والت ديزني.

الثلاثاء

البيانات الاقتصادية: فرص العمل المتاحة في ديسمبر، مستوى الاستقالات في ديسمبر، مستوى التسريح من العمل في ديسمبر.

جدول الأرباح: أدفانسد مايكرو ديفايسز، ميرك، بيبسيكو، فايزر، سوبر مايكرو كمبيوتر.

الأربعاء

البيانات الاقتصادية: طلبات قروض الرهن العقاري الصادرة عن جمعية المصرفيين العقاريين، للأسبوع المنتهي في 30 يناير، التغير في التوظيف الصادر عن ADP، يناير، مؤشر مديري المشتريات للخدمات في الولايات المتحدة الصادر عن S&P Global، يناير، القراءة النهائية. مؤشر ISM للخدمات، يناير.

جدول إعلان الأرباح: ألفابت، إيلي ليلي، نوفارتس، نوفو نورديسك، أوبر تكنولوجيز، كوالكوم، مجموعة يو بي إس.

الخميس

البيانات الاقتصادية: تخفيضات الوظائف في شركة تشالنجر، على أساس سنوي، يناير، طلبات إعانة البطالة الأولية، الأسبوع المنتهي في 31 يناير، مطالبات إعانة البطالة المستمرة، للأسبوع المنتهي في 24 يناير.

جدول إعلان الأرباح: أمازون، شل، مجموعة سوني، كونوكو فيليبس، ستراتيجي، ريديت.

الجمعة

البيانات الاقتصادية: التغير في الوظائف غير الزراعية، يناير، معدل البطالة، يناير، متوسط الأجر بالساعة، شهرياً، يناير، متوسط الأجر بالساعة، سنوياً، يناير، مؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميشيغان، القراءة الأولية لشهر فبراير.

تقارير الأرباح: تويوتا، فيليب موريس.

النشرة الإخبارية اليومية